美联储联邦公开市场委员会(FOMC)当地时间周三(12月10日)宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点至3.50%-3.75%符合市场预期。决议公布后美元指数应声下跌最低触及98.59创近一个半月新低收盘报98.65录得近三个月最大单日跌幅。与此同时10年期美债收益率同步下行0.88个百分点至4.192%同样创下近一个半月最大单日降幅。
在美元与美债收益率双双走弱的背景下现货黄金快速收复早盘失地盘中最低下探4182美元/盎司附近后强劲反弹最高触及4238.59美元/盎司创近三个交易日新高最终收报4228.47美元/盎司单日涨幅约0.5%。现货白银表现更为亮眼一举突破并站稳61美元整数关口最高触及61.92美元/盎司刷新历史纪录今年以来累计涨幅高达113%。
美联储本次决议投票结果为10票赞成3票反对出现近年来罕见的分裂局面。芝加哥联储主席古尔斯比堪萨斯城联储主席施密德主张维持利率不变而理事米兰则主张一次性降息50个基点。最新经济预测(SEP)显示2025年联邦基金利率中值仍维持在3.00%即全年再降50个基点两次与9月预测一致；但2026年仅预留一次25个基点降息空间与此前展望相同。更值得关注的是部分委员已将2026年利率预测上调甚至有三位委员认为未来可能需要加息凸显美联储内部对后续宽松路径的分歧达到近年高点。
美联储主席鲍威尔在新闻发布会上表示当前利率水平已足以应对多种经济情景下一步行动“极不可能”是加息加息也不在委员们的基线情景之中。同时他强调委员会将保持高度数据依赖对1月及之后的政策路径不予以及时评估但未给出明确前瞻指引。市场将此解读为“鸽派暂停”：短期大幅宽松概率下降但降息周期并未彻底结束。
与11月声明相比本次声明新增一句：“在考虑联邦基金利率目标区间的任何进一步调整时委员会将仔细评估即将发布的数据不断演变的前景及风险平衡。”这一措辞历史上多次出现在降息周期暂缓前夕被市场视为美联储即将进入观察期的明确信号。
CME FedWatch工具显示2025年1月降息25个基点的概率仅为22.1%基本与前一日持平；利率期货隐含2026年累计降息约50个基点(两次)较美联储点阵图的25个基点明显更鸽。Angeles Investments首席投资官Michael Rosen指出声明突出“劳动力市场疲软”是本次降息主要理由市场据此推测宽松大门尚未完全关闭。Mesirow Currency Management高级策略师Uto Shinohara认为劳动力市场隐忧与关税可能推升通胀的双重叙事正共同压制美元。
白银今年以来累计涨幅113%远超黄金35%的表现主要得益于光伏人工智能数据中心电动车等领域工业需求持续爆发；全球矿山供给增长停滞可供开采年限已降至不足20年；美国政府将白银正式列入“关键矿产”清单战略属性显着提升。
地缘风险持续发酵。俄罗斯外长拉夫罗夫表示若不根除乌克兰危机根源问题无法平稳解决并警告已做好应对欧洲派兵或资产没收等敌对行为的准备。美国总统特朗普则公开批评泽连斯基“必须现实一点”并呼吁乌克兰尽快举行大选结束战争。地缘不确定性继续为贵金属提供潜在支撑。
短期内美联储“鸽派暂停”信号已使市场对明年1月降息的预期大幅降温美元跌势或阶段性趋缓金银上行动能可能减弱需警惕高位回调风险。投资者需要留意市场对美联储决议的进一步解读情况关注市场美联储货币政策预期的变化。
中长期看若劳动力市场继续降温或通胀意外回落2026年仅一次降息的保守预测大概率将被下修从而为贵金属打开更大上涨空间。尤其是白银在工业与避险双重属性共振下历史新高或仅是新一轮超级周期的起点。
此外本交易日需要留意美国贸易数据和美国初请失业金人数变动。
北京时间07:53现货黄金现报4232.98美元/盎司。