黄金价格近期在美联储降息预期发酵及美国国债收益率攀升的双重影响下，二次下探一周低点后有所反弹，目前整理在4200美元关口附近。市场猜测美联储主席杰罗姆·鲍威尔在会后新闻发布会上释放“进一步降息门槛提高”的鹰派信号，这一因素成为黄金面临的压制力量。
当前黄金的走势显得犹豫不决，主要源于多空因素的交织。美联储降息预期、美元指数波动、地缘政治风险与美国经济数据共同主导了黄金的短期行情。目前，黄金维持在一个震荡区间内，尚未出现明确的方向性突破。
本周黄金交易的核心焦点无疑是美联储FOMC会议。投资者将密切关注美联储最新经济预测(含“点阵图”)以及鲍威尔的会后新闻发布会，试图捕捉未来降息路径的明确线索。这一信号将主导美元需求变化，从而为黄金提供新的方向性动力。
上周五美国个人消费支出(PCE)物价指数未对宽松预期产生实质性影响，但市场不仅预期本周25个基点的降息，还对2026年进一步宽松的前景充满信心。宽松预期成为黄金价格的核心支撑逻辑。此外，今晚公布的美国劳动力市场数据，如ADP就业人数和JOLTS职位空缺数，也将成为影响黄金价格的关键事件。
数据若显示劳动力市场增长动能减弱，将强化2026年美联储宽松预期，为黄金注入额外动力。但如果数据表现强劲，可能短暂压制黄金价格。不过，由于美联储决议即将公布，多数交易员选择持币观望，相关数据对市场的影响力或受限于短期波动。
地缘政治风险虽然持续发酵，为黄金的避险属性提供了重要支撑，但俄乌局势正在逐步明朗，局部地区则存在更多不确定性。美国总统唐纳德·特朗普之子在西亚会议中表示，特朗普可能终止对乌克兰对抗俄罗斯的支持，而俄乌停火谈判进展缓慢，使得地区冲突的不确定性再度升温。
同时，多个地区悬而未决的冲突虽未引发市场剧烈波动，但显著提升了投资者对“不确定性时期抗跌资产”的配置需求。伦敦某机构大宗商品策略师指出，当前市场定价的是不确定性本身，而非局势升级的可能性。地缘政治风险溢价已企稳，可能继续碎片化地支撑金价，但整体方向正在逐步改变。
从交易角度来看，当前黄金市场是“事件驱动型交易”，美联储决议将成为打破区间震荡的关键变量。在决议公布之前，黄金大概率维持在4170-4200美元之间的震荡格局，交易量预计持续清淡，盲目追涨杀跌风险较高。投资者需重点关注以下两个方面。
一是关键价位的突破信号。若美联储释放偏鸽派的政策指引，并明确2026年的宽松路径，黄金有望突破4200美元关口，打开上方上涨空间。然而，若鲍威尔释放鹰派言论，强调降息门槛提高，则黄金价格可能跌破4170美元支撑位，触发短线止损盘。
二是数据与政策的联动反应。今晚的美国劳动力市场数据可作为辅助参考，若数据与美联储政策基调形成共振，将放大黄金的波动幅度。此外，地缘政治风险的突发变化也可能成为黑天鹅事件，因此投资者需做好风险对冲准备。
在当前市场环境下，黄金处于“等待验证”的交易阶段。美联储决议前的区间震荡格局仍将延续，因此对于交易员而言，最稳妥的策略是保持轻仓观望，等待政策信号明确后再顺势布局，避免在多空博弈激烈的区间内盲目押注方向。
技术层面来看，现货黄金日线图显示金价盘中跌破了上升通道的下轨，并且跌破5日线和10日线，整体走势并不乐观。目前，金价的反弹可以被视为跌破后的修复性行情，多头需要金价收盘收在5日线及上升通道下轨之上，才能继续推动上涨。
然而，如果金价近期持续在4200美元附近徘徊，同时没有明显下跌迹象，则需警惕金价可能出现快速向上的行情。这种情形需要交易员配合消息面进行风险评估。
黄金当前的市场表现表明，投资者正等待美联储给出进一步的政策信号。在关键事件尚未落地之前，市场情绪较为谨慎，交易机会依然集中于区间突破和相关数据的联动效应。因此，投资者应以耐心为主，避免在关键节点之前进行过度投机。
北京时间18:34，现货黄金现报4204.99美元/盎司。