世界黄金协会（WGC）欧洲、中东及非洲区域高级分析师克里尚·戈保尔表示，2025年10月各国央行迎来了黄金购买的最强劲月份，主要买家纷纷回归，同时一些新的国家也表达了增加黄金储备的意愿。这一趋势显示了黄金在应对宏观经济不确定性和加强国家金融安全中的核心作用。
戈保尔在世界黄金协会最新发布的报告中指出："10月各国央行对黄金的需求依然强劲，总购买量达53吨（环比增长36%），延续了今年以来的旺盛趋势。购买活动仍集中在少数央行，其中波兰国家银行在本月重新活跃，成为主要引领者。"波兰国家银行自暂停购金5个月后，于10月重新进入市场，购买了16吨黄金，使其黄金储备增至531吨，占总储备的比例达到26%。这一购买量表明波兰正在积极实现将其黄金配置目标提高至30%的计划。
与此同时，巴西央行也连续第二个月增持黄金，继9月购买15吨后，10月再次增持16吨，使其黄金储备增至161吨，占总储备的6%。此外，乌兹别克斯坦央行、印度尼西亚银行、土耳其央行、捷克国家银行、吉尔吉斯共和国国家银行、加纳银行、中国人民银行、哈萨克斯坦国家银行以及菲律宾央行也在10月进行了购金。戈保尔补充道："尽管购金行为仍集中在新兴市场央行，但买方名单，无论是长期参与者还是新加入者都依然广泛。"
值得注意的是，俄罗斯央行是唯一报告黄金储备减少的机构，当月黄金储备减少了3吨，降至2327吨。戈保尔表示，这一变化可能与俄罗斯动用其主权黄金储备以支付国际款项并满足国内需求有关。然而，即便如此，全球央行对黄金的持续需求依然显示出其在储备资产中的重要地位。
戈保尔强调，年初至今，波兰国家银行以83吨的黄金购买量，成为官方部门中最大的黄金买家，其购买量是第二大买家哈萨克斯坦（41吨）的两倍。他提到："这一强劲的购金活动表明，黄金正在成为各国央行战略储备资产的重要组成部分，而不仅仅是短期投机的目标。"
展望未来，戈保尔表示，多家央行已明确表示计划在未来数月乃至数年内继续增持黄金。例如，塞尔维亚国家银行计划到2030年将黄金储备提升至至少100吨，这将使其储备量在目前52吨的基础上近乎翻倍，体现了该国在全球经济不确定性背景下对黄金的战略性重视。此外，在最近的伦敦金银市场协会（LBMA）会议中，马达加斯加和韩国也表达了增加黄金储备的意向，尽管双方尚未公布具体的时间表。
世界黄金协会的调查还显示，95%的受访者预计央行黄金储备在未来一年将继续增长。这进一步印证了黄金在各国央行资产配置中的重要地位。报告指出，央行购金已从周期性行为演变为结构性趋势，其影响不仅在于为金价提供底部支撑，还在于：
重塑市场心理：战略购金削弱了短期投机波动对黄金长期价值的干扰。
拓宽需求边界：新兴市场与欧洲国家共同参与，形成跨区域的共识性资产配置。
强化金融属性：黄金在央行资产负债表中的角色，正从传统保值工具转向兼具战略安全与流动性的核心储备资产。
未来，若宏观经济不确定性持续（如债务压力、货币体系波动），央行需求很可能与零售投资、避险资金形成共振，进一步巩固黄金在下一轮周期中的核心资产地位，为金价提供坚实有力的支撑。
在当前全球经济不确定性持续的背景下，黄金作为央行和投资者的避险资产地位愈加明显。尽管短期金价波动可能受市场情绪影响，但从长期来看，各国央行的战略性购金将为黄金市场提供稳定支撑。这不仅反映了黄金作为全球储备资产的重要地位，也凸显了各国央行在应对经济不确定时的智慧和远见。从这些趋势来看，黄金可能在未来几年内继续扮演关键角色，尤其是在新兴市场国家中，其作为战略资产的吸引力将进一步提升。
从更广泛的角度看，这种结构性购金趋势表明，各国央行对黄金的态度正在发生根本性转变。黄金不再仅仅是传统的保值工具，而是在全球金融体系中扮演着越来越重要的角色。随着更多国家将黄金纳入其资产配置策略，黄金市场的基本面将更加稳健，未来的发展也更具可持续性。
此外，各国央行的购金行为还可能对国际市场的供需格局产生深远影响。黄金作为全球公认的储备资产，具有高度的流动性和避险价值，这使其成为各国应对地缘政治风险、经济波动以及货币政策不确定性的重要工具。在这样的背景下，黄金的供需关系将更加复杂，但也更值得关注。
总之，2025年10月的购金活动表明，全球经济的不确定性正在推动各国央行更加依赖黄金作为战略储备的一部分。这不仅有利于黄金价格的长期稳定，也为投资者提供了明确的市场信号。