周一（11月24日）亚欧时段，现货黄金继续震荡，连续三天走出小幅探底回升走势。近期金价一直在4050美元附近徘徊，未能明确方向，主要因为多空因素频繁交锋。上周五美联储释放出鸽派信号，市场对12月降息预期重燃，再加上美元指数回调，形成金价支撑；与此同时，俄乌冲突的缓和预期削弱了黄金避险需求，压制金价上行。
上周美国密歇根消费者信心指数与标普全球制造业PMI数据公布。其中，PMI初值51.9略低于预期的52，显示经济活动出现放缓迹象；消费者信心指数则小幅回升至51，虽略高于前值，但整体仍接近荣枯线。这表明美国消费和制造业均面临停滞压力，一定程度上提振了金价。
此外，各国央行持续增持黄金，叠加黄金ETF资金流入，为金价提供了关键支撑。然而，近期美股下跌导致投资者风险偏好收缩，资金转向购买美国国债，从而削弱了黄金的避险需求，限制了其上涨动能。
投资者目前密切关注美国即将发布的经济数据，包括GDP与通胀指标，以及美联储12月政策会议的利率指引。JM金融服务有限公司副总裁普拉纳夫·梅尔指出，市场焦点仍将集中于美国经济数据，黄金价格或将继续维持盘整态势。他强调房地产数据、初请失业金人数、GDP及PCE通胀数据均是关键观察点。
上周美联储联邦公开市场委员会（FOMC）会议纪要释放出2025年可能维持高利率的信号，导致12月降息的概率一度被下修至36%。然而，纽约联储主席威廉姆斯随后发表偏鸽派的讲话，又将降息概率提升至71%附近，引发市场波动。
当前，黄金市场多空分歧显著加剧。金融分析账号“TheKobeissiLetter”发布的美国银行（BofA）最新调查显示，黄金的长期前景存在极大不确定性。数据显示，仅5%的全球基金经理预期2026年底黄金价格将突破5000美元/盎司；34%预测金价将在4000-4500美元区间企稳；27%认为金价将在4500-5000美元之间波动；另有34%看空至4000美元以下。其中，26%预计金价将跌至3500-4000美元区间。值得注意的是，仍有39%的专业投资者未在投资组合中配置黄金，显示部分机构对贵金属的配置策略仍偏谨慎。
一个有趣的逻辑近期频繁显现：黄金与美元指数同时走强。美国拥有全球最大的黄金储备，总量约为8133.46公吨（折合2.615亿金衡盎司），其中大部分存放于肯塔基州诺克斯堡、纽约州西点军校、丹佛及纽约联邦储备银行等关键设施。随着金价持续上涨，截至2025年，美国黄金储备的市场估值已突破1万亿美元，成为全球经济稳定性与地缘政治实力的重要象征。黄金上涨利好美元的黄金背书，从而形成黄金越强、美元越强的逻辑，而美元走强则压制金价，形成黄金越强、黄金越弱的反向影响。
从技术角度看，4080美元/盎司是近期黄金多空的重要分水岭和压力位。金价若无法突破这一水平，可能继续震荡寻底。此外，11月27日俄乌协议签署将成为一个重要事件节点，市场或将提前押注协议失败，从而推动金价反弹。投资者需要密切关注金价走势与美国后续经济数据发布。
Emkay全球金融服务公司分析师里亚·辛格认为，黄金在10月触及历史高点后出现技术性回调，这是降息周期延迟阶段的正常现象。然而，受前期降息落地、各国央行频繁购金及ETF资金流入等因素支撑，黄金年内累计涨幅已接近55%。她强调，投资者正在从主权债务的“贬值交易”中退出，这为黄金提供了上涨基础。从中期看，2026年政策宽松预期、地缘政治不确定性加剧及官方部门强劲购金需求，将共同支撑黄金的上行趋势。
当前黄金价格维持震荡格局，但未来走势或受多重因素影响。投资者需保持谨慎，关注市场动态与关键事件节点，合理评估黄金的长期价值和短期波动。
北京时间20:40，现货黄金现报4074.21美元/盎司。