周一（12月1日），现货黄金价格触及六周高点，每盎司一度攀升至4264美元，而现货白银则创历史新高，达到每盎司58.82美元。这一轮贵金属市场的强劲表现，主要受到美联储降息预期的持续发酵、美元疲软走势以及美国制造业数据低迷等多重因素的推动。在当前全球经济不确定性加剧的背景下，黄金和白银作为传统的避险资产，再次吸引了投资者的青睐。
美联储的货币政策一直是黄金价格波动的核心变量。近期，交易员对美联储12月降息的概率评估高达88%，这种预期成为金价上涨的重要支撑。现货黄金周一收报每盎司4232.08美元，涨幅0.3%，盘中一度触及4264美元的高点。美国期金2月合约同步上涨0.5%，结算价为4274.80美元。美联储理事沃勒和纽约联储主席威廉姆斯等官员的鸽派言论，进一步增强了市场对宽松政策的预期。
与此同时，美元指数的走软也为黄金价格上涨提供了助力。周一美元一度跌至两周低点99.01，尾盘虽回升至99.41附近，但整体趋势仍是疲软。美元贬值降低了持有其他货币投资者购买黄金的成本，从而刺激了黄金市场的活跃度。分析师指出，这种趋势不仅源于当前的经济压力，还与通胀水平高于美联储目标密切相关。尽管通胀压力依然存在，但美联储更倾向于通过降息来刺激经济增长，这一策略为黄金提供了坚实的支撑基础。
展望未来，如果12月会议如期降息25个基点，金价有望进一步突破当前高点，开启更强劲的上涨通道。市场普遍认为，美联储的宽松立场将成为推动金市持续走高的关键动力。
如果说黄金的上涨是稳健的，那么白银的表现则可以用“爆炸性”来形容。周一，白银价格大涨3.8%，收报每盎司58.57美元，盘中更是触及58.82美元的历史新高。今年以来，白银累计涨幅已超过100%，这一表现在贵金属市场中极为罕见。白银的强势不仅得益于类似的宏观驱动因素，还与其在工业领域的广泛应用密切相关。例如，电子产品和太阳能电池等行业对白银的高需求，为贵金属的上涨提供了额外支撑。
市场分析师指出，白银与黄金的走势高度同步，但由于其价格波动性更大，因此吸引了更多投资者的关注。特别是在美国经济数据公布前夕，白银价格的突破性上涨反映出投资者对避险资产的强烈偏好。此外，美联储主席继任者人选也成为影响白银走势的重要因素。有报道称，白宫经济顾问哈西特可能被提名为下一任美联储主席，这一消息进一步打压美元，推高白银价格。在当前市场环境下，白银的上涨势头短期内难以逆转，甚至可能在关键数据发布后继续创新高。
美国经济数据的疲软表现是本次贵金属市场上涨的直接催化剂。周一公布的11月制造业采购经理人指数（PMI）从10月的48.7降至48.2，这已是连续第九个月低于50的荣枯线，表明制造业持续萎缩。制造业作为美国经济的重要组成部分，其订单锐减、投入品价格上涨以及进口关税上升等问题，共同拖累了整体经济增长。这一局面促使投资者重新审视黄金和白银的避险价值，从而推动了贵金属价格的上涨。
本周，市场还将迎来更多关键经济数据，包括周三的11月ADP就业报告和周五的9月个人消费支出（PCE）物价指数。后者作为美联储最关注的通胀指标，若继续显示疲软，将进一步强化降息预期，为黄金和白银提供更强劲的上涨动力。此外，美联储主席鲍威尔将于北京时间12月2日上午9:00发表讲话，这被视为释放政策线索的重要时刻。如果他释放更多鸽派信号，金市可能迎来新一轮的买盘涌入；如果出现“鹰派降息”的迹象，即降息但暗示短期内不再降息，金价可能短期承压，但长期趋势仍然向好。
然而，多头仍需警惕市场中的潜在风险。周一，美国国债收益率大幅上扬，10年期国债收益率涨至4.096%，创下自7月中旬以来的最大单日涨幅；30年期收益率升至4.744%，两年期收益率也攀升至3.534%。这意味着持有黄金的机会成本增加。这一变化部分源于日本央行总裁植田和男的发言，他暗示日本央行可能在本月晚些时候加息，引发全球债市抛售。特别是日本两年期公债收益率突破1%，为2008年以来首次，10年期收益率升至17年高点。
此外，美国公司债发行增加，如默克发行80亿美元债券，加剧了国债市场的压力。华尔街交易员通过出售公债对冲公司债券交易，进一步放大了波动性。在更广泛的市场中，美元的疲软走势也与美联储主席继任者人选密切相关。财政部长贝森特暗示，新主席可能在圣诞节前确定，而哈西特的潜在提名被视为鸽派信号，这加剧了美元的下行压力。上周，美元创下四个月最差单周表现，这为黄金提供了绝佳的外部环境。
高盛经济学家在最新报告中指出，市场已几乎完全消化12月降息预期，但后续会议的政策走向仍需关注。尤其是1月前的大量劳动力数据可能推动第一季度降息预期进一步升温。对于投资者来说，如何把握这一波黄金和白银的上涨趋势，将是未来一段时间内的重要课题。
此外，贵金属市场的涨势也受到地缘政治因素的影响。白宫新闻秘书莱维特周一表示，特朗普政府对达成结束俄乌冲突的协议持“非常乐观”的态度。她特别提及周日在佛罗里达州与乌克兰官员举行的会谈，称双方进行了“非常好的”沟通。尽管目前地缘局势尚不明朗，但市场对和平前景的期待，无疑为贵金属价格提供了额外的支撑。
从技术面来看，黄金和白银均处于强劲的横盘整理至上涨趋势中。现货黄金日线图显示，当前价格为4232.25美元/盎司。投资者应密切关注本周即将公布的经济数据和鲍威尔的讲话，同时留意地缘局势的最新进展，以判断贵金属市场的下一步走势。
从整体趋势来看，2025年年末的金市在美联储降息预期、美元走软和经济数据疲软的共同作用下，展现出强劲的上涨动能。黄金触及六周高点，白银创纪录新高，这不仅是短期反弹，更是贵金属市场进入上涨周期的信号。尽管12月之后政策环境仍存在不确定性，但分析师普遍认为，鸽派政策基调将持续支撑金价。投资者在操作时应充分考虑市场波动性，合理配置资产，以在不确定性中寻求避险与增长的平衡。